Morningstar attribue 5 étoiles à l’ETF Invesco PowerShares FTSE RAFI US 1000

Morningstar attribue 5 étoiles à l’ETF Invesco PowerShares FTSE RAFI US 1000Les espoirs suscités par la gestion indicielle se confirment. Il a été prouvé qu’une méthodologie de calcul des indices de qualité produit des performances supérieures à celles de la gestion indexée sur des produits plus traditionnels, pour des coûts et une volatilité identique.

Cela est illustré par les indices basés sur les fondamentaux des entreprises, notamment des indices FTSE RAFI qui ont démontré leur potentiel de valeur ajoutée pendant ces dernières années. Les actifs gérés par rapport aux indices fondamentaux FTSE RAFI, créés en 2005, représentent aujourd’hui 35 milliards de dollars. Au sein de la gamme d’ETF Invesco PowerShares répliquant des indices FTSE RAFI, l’ETF PowerShares FTSE RAFI US 1000 vient de clôturer sa troisième année d’existence sur des performances qui confirment la qualité élevée de son portefeuille sous-jacent, mais aussi le degré de compétitivité des indices de fondamentaux. Ce succès est également reconnu par Morningstar, qui a décerné 5 étoiles au fonds fin décembre 2010.

ETF FTSE RAFI US 1000 : une meilleure exposition et des performances supérieures

La pondération des sociétés représentées dans les indices FTSE RAFI est déterminée en fonction de leur impact économique réel, mesuré par des critères fondamentaux : le chiffre d’affaires, les flux de trésorerie, les dividendes et la valeur comptable. De plus, les pondérations sont ajustées tous les ans pour tenir compte des variations de ces paramètres d’une année sur l’autre.

Cette méthodologie élaborée par la société Research Affiliates se traduit par une meilleure représentation de la valeur des entreprises et par des performances financières généralement supérieures à celles des indices pondérés selon les capitalisations boursières. Surtout, les paniers de titres formés en fonction des capitalisations boursières (qui composent par exemple le S&P500) exposent mécaniquement les investisseurs à toutes les inefficiences du marché. Plus la société est surévaluée (c’est-à-dire valorisée à un prix peu intéressant pour l’investisseur), plus elle est représentée dans l’indice basé sur les capitalisations, et vice-versa. De plus, les indices basés sur les capitalisations peuvent sur-représenter certains pays (dans le cas des paniers géographiques) ou secteurs.

Au contraire, la construction des indices FTSE RAFI évite ce type de distorsion structurelle car elle est basée sur une évaluation des fondamentaux des entreprises.

Pertinence des critères fondamentaux comparée à la méthodologie basée sur les capitalisations

Le principal objectif des paniers de titres élaborés en fonction des fondamentaux est de déterminer la valeur réelle de chaque société sur la base d’indicateurs fondamentaux insensibles aux variations des cours de bourse. De plus, les performances ainsi mesurées sont peu influencées par les phénomènes de bulles financières. De fait, cette méthodologie évite la surpondération des titres surévalués, qui est l’un des principaux inconvénients des indices basés sur les capitalisations boursières.

Les indices FTSE RAFI offrent à la fois les avantages d’une gestion quantitative active et ceux de la gestion passive : faibles coûts de rotation indicielle, sélection transparente basée sur des règles précises et maintien d’une capacité d’investissement élevée. En pratique, les recherches menées sur les sociétés qui composent ces indices portent sur leur valeur précise plutôt que sur un objectif de cours, et sont basées sur les résultats financiers des cinq dernières années et actualisées tous les ans.

Caractéristiques de l’ETF PowerShares FTSE RAFI US 1000

L’indice FTSE RAFI US 1000 a pour objectif de répliquer la performance des principales actions américaines sélectionnées en fonction de quatre indicateurs fondamentaux : la valeur comptable, leur chiffre d’affaires, leurs flux de trésorerie et leurs dividendes. Les 1000 actions présentant les fondamentaux les plus solides sont évaluées selon les scores obtenus à chacun de ces critères. Après douze mois, les scores sont recalculés et les titres du panier font l’objet d’un rééquilibrage.

. Code ISIN : IE00B23D8S39

. TER : 0,39 %

. Date de lancement : 12/11/2007

. Devise de base : USD

. Devise de cotation : EUR

. Structure : réplication physique

. Bourses de cotation : NYSE Euronext Paris (symbole Bloomberg : PFT FP), Borsa Italiana (PFT IM) Deutsche Boerse (6PSA GR)

. Encours : 60 millions de dollars américains (fin décembre 2010)

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